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光大期货能源化工类日报8.12

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　　能源化工类

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价重心继续上移，WTI 9月合约收盘上涨1.07美元至83.2美元/桶，涨幅1.3%。布伦特10月合约收盘上涨1.19美元至88.91美元/桶，涨幅1.36%。SC2609以549.4元/桶收盘，下跌1.4元/桶，跌幅0.25%。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，美国是霍尔木兹海峡、波斯湾和阿曼湾不安全的根源，美国对伊朗发动非法战争，危及整个地区。“除非美国改变其行为并接受伊朗的条件，否则霍尔木兹海峡不会开放。”他指出，如果伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡的通行路线达成协议，该协议“将与霍尔木兹海峡的封锁问题分开处理”。俄罗斯海运原油出口已降至5月以来最低水平，由于炼厂开工率回升使更多原油回流国内加工，加之袭击事件干扰了主要港口的装船作业。根据船舶追踪数据，在截至8月9日的四周内，俄罗斯海运原油出口量为371万桶/日。最近一周出口量平均仅为325万桶/日，低于前一周的350万桶/日。API数据显示，截至8月7日当周，美国原油库存意外增加907.2万桶，此前市场预期该数据为减少50万桶。与前一周相比，汽油库存减少150万桶，馏分油库存减少59.6万桶。当前油价整体重心上移，预计在新的协议没有达成之前，整体呈现偏强运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2609收涨6.5%，报3736元/吨；低硫燃料油主力合约LU2609收涨6.36%，报4868元/吨。低硫方面，从欧洲运入船货的套利经济性基本不可行，加上通过霍尔木兹海峡的油轮过境数量有限，限制了流入新加坡地区的调和组分供应，新加坡低硫市场结构继续获得支撑，目前新加坡低硫库存相当紧张。高硫方面，由于供应担忧加剧以及下游加注需求良好，亚洲高硫市场结构也同步走强。短期FU和LU呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位，不排除进一步走高可能。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2609收涨3.21%，报4308元/吨。近期国际油价高位松动，但沥青下游需求陆续恢复，对价格形成底部支撑，价格表现出较强抗跌性。基本面来看，沥青供应端整体维持增加态势，不过需求端同样环比好转，8月中下旬后，国内多数区域降雨逐步消退，道路施工条件改善，终端沥青需求存在修复提升预期。短期BU呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动，但大幅反弹仍需等待需求端的实质性兑现。由于现货资源难以回到此前紧张的局面，因此预计基差或有进一步回归的空间。

　　橡胶：

元股证券:ygzq.hk

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨55元/吨至16960元/吨，NR主力上涨35元/吨至14835元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨160元/吨至13190元/吨。昨日上海全乳胶17250（+100），全乳-RU2609价差320（+70），人民币混合16850（+50），人混-RU2609价差-80（+20），BR9000齐鲁现货13200（+0），BR9000-BR主力90（-135）。2026年7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%，环比下降8.8%；今年以来累计零售1，017.3万辆，同比下降20.3%。2026年7月国内乘用车市场呈现“总量持续承压、环比走弱、结构极致分化”的运行态势，淡季下行特征凸显，行业结构性调整进一步深化。8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨偏多，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。强厄尔尼诺预期加强限制回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5760元/吨，收涨1.55%；现货报盘升水09合约220元/吨。EG2609昨日收盘在4905元/吨，收涨2.47%，基差减少105元/吨至428元/吨，现货报价5272元/吨。PX期货主力合约611收盘在8046元/吨，收涨2.29%。现货商谈价格为1099美元/吨，折人民币价格8601元/吨，基差走扩53元/吨至647元/吨。江浙涤丝产销局部尚可，平均产销估算在100%左右。8月10日至8月16日，乙二醇主港计划到货数量约为3.5万吨。PX供应端增量释放，PTA在天气扰动消退后装置也将恢复，供应收缩的支撑力度会持续减弱；需求侧聚酯开工小幅下滑，终端需求尚未出现回暖迹象，出口订单也多观望，需求支撑力度有限，预计短期价格跟随成本端震荡。关注中东地缘局势以及原油价格波动。乙二醇价格在地缘风险升级担忧与现货流动性紧张双重共振影响，国内乙二醇港口库存维持去库，短期华东地区还受到台风影响，外轮到货稀少且有封航，乙二醇现货流动性紧张，基差和月差走强明显。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格2628元/吨，内蒙古北线价格在2300元/吨，CFR中国价格在308-312美元/吨，CFR东南亚价格在457-462美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1170元/吨，江苏地区醋酸价2950-3030元/吨，山东地区MTBE价格6750元/吨。供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应重新降至低位，将影响8月中下旬甲醇到港，虽然江浙MTO装置负荷偏低，但预计港口库存逐步下降，支撑现货价格。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在8900-9050元/吨，油制PP毛利379.7元/吨，煤制PP生产毛利1334.67元/吨，甲醇制PP生产毛利303.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-105.75元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-317.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8588元/吨，LDPE薄膜价格在10208元/吨，LLDPE薄膜价格在8407元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-292元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为853元/吨。供应方面，近期随着近期原料到港，产量在逐步增长，但7月中旬开始海峡运输又受到限制，会影响8月下旬供应。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4420-4570元/吨，乙烯法主流参考4800-5200元/吨；华北PVC市场价格暂稳，电石法5型料主流参考4460-4580元/吨左右，乙烯料主流考5050-5150元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考4640-4660元/吨左右，乙烯法主流参考4830-5200元/吨。供应端，8月检修将从高位回落，乙烯法装置相对稳定，增量来自于电石法装置，综合负荷预计超过70%，产量增加至170万吨以上水平；需求端，8月处于传统淡季向旺季过渡的阶段，下游行业开工率会逐步回升，但市场还是继续维持刚需采购，出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，8月供应缓慢恢复，价格上行空间仍受限制，预计PVC维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

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　　周二尿素现货市场多数稳定，江苏、安徽地区价格小幅下调10元/吨，其余地区暂时稳定。基本面来看，尿素供应水平在行业自律减产情况下有所回落，昨日行业日产量20.21万吨，日环比减少0.56万吨，同比仍偏高0.89万吨，后续行业控制生产力度仍需关注。需求情绪较前一日有所降温，昨日主流地区产销率位于5%~52%区间，部分区域成交明显走弱。尿素高供应压力略有缓解但厂家新单成交依旧冷清，供需暂无明显改善，政策虽有托底但目前仍处于预期和消息扰动阶段，各方因素博弈继续加剧。外围市场方面，印标结果目前尚未明朗，其量、价结果及我国供货数量对后市价格、出口等仍有重要影响，需密切关注最新动态。尿素期货盘面短期仍受弱现实局面压制，低位区间震荡运行为主，后续在政策预期、出口加快、印标结果等因素影响下波幅仍将提升。继续关注基本面能否和政策形成共振，从而出现阶段性向上行情，另需关注现货成交持续力度、出口政策动态、印标结果及国际市场行情。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货市场厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪继续回暖，昨日沙河地区重碱自提价格1011元/吨，日环比涨30元/吨。基本面来看，纯碱供应水平低位稳定，昨日行业产能利用率75.01%，与前一工作日持平，广东、内蒙地区均有企业停车、检修，且后续内蒙天然碱大厂有轮检计划，纯碱供应仍有回落预期。需求端表现依旧疲弱，重碱下游两大玻璃板块产能暂时稳定，但后续亏损情况下产能仍有下降预期，尤其光伏玻璃行业日熔量仍有进一步压缩空间，纯碱刚需持续承压。纯碱基本面压力仍存，期货市场焦煤走强提供情绪支撑。预计纯碱期货价格延续偏强震荡态势，但持续上涨动能不足。后续关注行业是否有进一步停产、商品市场相关品种走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场均价维持1074元/吨，日环比持平。近期玻璃产能低位稳定，在产日熔量维持14.22万吨/天，后续关注是否有超预期冷修情况、湖北地区石油焦改产情况。需求情绪尚能维持当前水平，但部分地区降雨影响企业出货，昨日主流地区现货产销率仍位于70%~100%区间。近期玻璃基本面变化不大，供需矛盾仍存，市场缺乏有效因素提振。期货市场焦煤等品种走强提供联动效应，玻璃期价近期明显反弹但市场仍缺乏大幅上涨动能，建议仍以底部震荡思路对待，后续关注成本端、供应端以及政策端是否出现新增驱动，另需关注现货成交情况、宏观及商品市场整体情绪。

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