文/罗志恒、马家进、孙文婷散户能赚钱吗
导读
9月8日，海关总署公布进出口数据。2026年8月，按美元计价，中国货物贸易出口4014.4亿美元，同比增长25.0%，较上月上升1.1个百分点；进口2823.6亿美元，同比增长28.2%，较上月回升0.6个百分点。8月进出口增速均在高位进一步上升，延续较强韧性。
出口增速高位回升，AI产业链主导、传统优势产品出口修复。分商品看，AI产业链仍是出口增长的核心驱动力，8月集成电路和自动数据处理设备出口分别同比增长129.8%和76.5%，合计拉动出口增长11.3个百分点；劳动密集型商品延续修复，服装、鞋靴、箱包、玩具、家具出口均恢复较快增长；汽车、船舶等装备制造类产品虽受高基数和交付节奏影响增速有所回落，但仍保持较强韧性。分市场看，对美国、韩国、非洲和拉美出口增速进一步提高，对东盟、欧盟出口有所回落，背后既有基数影响，也反映出AI产业链景气、新兴市场工业化需求和贸易环境变化等因素。展望后续，全球制造业景气和AI产业链需求仍有望形成支撑，但随着基数抬升以及美国关税政策、全球贸易摩擦不确定性增加，出口同比增速或有所波动。
进口延续较快增长，低基数与AI产业链需求共同支撑。一方面，去年同期进口金额处于较低水平，对同比增速形成一定支撑；另一方面，国内AI产业链景气延续，对集成电路、自动数据处理设备及相关原材料进口需求较强。8月未锻轧铜及铜材、集成电路和自动数据处理设备合计拉动进口增长15.8个百分点，对进口增量的贡献率达到56%。相比之下，原油进口呈现“价升量减”特征，进口数量下降幅度较大，带动进口金额继续回落。
更值得关注的是，中国出口竞争力正在由制造优势进一步向技术创新和服务能力延伸。今年以来，人工智能、机器人、创新药等“新新三样”开始崭露头角。相较于以有形商品为主要载体的“老三样”和“新三样”，“新新三样”的价值创造已不再局限于产品本身：人工智能在芯片、服务器等硬件出口之外，模型、算法和数字服务成为新的价值来源；机器人由设备出口进一步叠加软件、系统集成和运维服务；创新药则由原料药、仿制药和制剂等实物产品，逐步延伸至研发成果授权、临床开发和全球商业化。
与此同时，2026年1—7月中国服务贸易出口同比增长22.2%，服务贸易逆差同比收窄12.8%，其中知识产权使用费出口同比增长48.4%。未来观察中国出口竞争力，不能只看海关口径下的货物出口，还需要关注技术、知识产权、解决方案和数字服务等新的跨境价值创造方式。
正文
一、出口增速高位回升，AI产业链主导、传统优势产品出口修复
8月中国出口延续强劲增长态势。2026年8月，中国出口同比增长25.0%，较上月回升1.1个百分点，已连续3个月保持20%以上增长；1—8月出口累计同比增长19.3%，创2022年以来同期新高。外需景气延续，为出口保持高增长提供了较强支撑。8月全球制造业PMI升至52.3%，为近三个月新高，已连续13个月处于扩张区间。
分市场看，中国对美国、韩国、非洲和拉美出口增速进一步提高，对东盟、欧盟出口有所回落，背后既有基数因素，也反映出不同地区需求和贸易环境的分化。8月，中国对美国、韩国、非洲和拉美出口分别同比增长34.4%、49.3%、30.9%和17.5%，分别较上月提高17.4、2.6、12.7和3.6个百分点。对美国出口明显改善，一方面去年中美关税摩擦导致的低基数支撑今年出口，另一方面当前处于中美关税相对稳定期。近期美国政府已针对中国所谓“结构性产能过剩”等问题启动新一轮301调查，相关措施有可能在9月进一步落地，需要高度关注。对韩国出口保持较快增长，与AI产业链景气延续密切相关，集成电路、电子元器件等中间品贸易保持较强增长。对非洲、拉美等新兴市场出口则继续受到当地工业化和基础设施建设需求支撑，用于生产和投资的中间品、资本品出口保持较快增长。
相比之下，8月中国对东盟和欧盟出口分别同比增长30.2%和6.6%，较上月分别回落8.2和9.3个百分点。对东盟出口增速虽有所回落，但仍处于较高水平，主要受去年同期高基数影响，去年8月中国对东盟出口增速已达到年内高位。对欧盟出口增速进一步放缓，主要与欧盟对华贸易壁垒持续升级有关。
分商品看，AI产业链相关产品继续保持高增长，劳动密集型商品延续修复态势，汽车、船舶等装备制造类产品虽受高基数和交付节奏影响增速回落，但整体仍保持较强韧性。
其一，AI产业链仍是出口增长的核心驱动力，并带动部分消费电子产品出口高增。8月，集成电路和自动数据处理设备出口分别同比增长129.8%和76.5%，较上月分别提高13.3和9.1个百分点，合计拉动当月出口增长11.3个百分点。与此同时，AI产业链景气持续升温推高存储设备等相关产品价格，并带动手机等消费电子产品出口金额增长。8月手机出口同比增长29.6%，其中出口价格同比上涨50.0%，出口数量则下降13.6%，呈现明显的“价强量弱”特征，表明部分消费电子产品出口高增也受到价格上涨支撑。
其二，劳动密集型商品出口延续修复，传统优势产品对出口的支撑有所增强。8月，服装、鞋靴、箱包、玩具、家具出口分别同比增长12.3%、11.5%、11.1%、15.3%和11.8%，分别较上月提高3.8、8.7、3.8、17.0和0.6个百分点，主要受到对美出口阶段性修复带动。2026年1—8月，上述劳动密集型商品出口合计同比增长0.7%，结束连续5个月负增长，表明传统优势产品出口正在逐步改善。
其三，汽车、船舶等装备制造类产品出口增速有所回落，但主要受到高基数和交付节奏影响，出口整体仍保持较强韧性。8月，汽车（包括底盘）和船舶出口金额分别同比增长43.0%和21.0%，较上月分别回落17.3和71.3个百分点。其中，船舶出口增速回落较为明显，一方面去年8月出口金额已经处于较高水平，抬高了同比基数；另一方面，今年7月船舶出口金额处于年内高位，也使7月同比增速偏高。进入8月后，在高基数和船舶交付节奏变化的共同作用下，同比增速明显回落，但8月出口金额仍为年内次高。1—8月，汽车（包括底盘）和船舶出口金额分别累计同比增长53.2%和35.2%，仍是出口增长的重要支撑。
展望后续，全球制造业景气和AI产业链需求仍有望对出口形成支撑，传统劳动密集型商品也呈现边际修复；但随着基数抬升，以及美国关税政策和全球贸易摩擦的不确定性增加，出口同比增速可能出现一定波动。结构上，AI产业链、高端装备以及新兴市场需求仍将是出口韧性的重要来源。
二、进口延续较快增长，低基数与AI产业链需求共同支撑
8月进口延续较快增长。2026年8月，中国进口同比增长28.2%，较上月提高0.6个百分点。一方面，去年同期进口金额处于较低水平，低基数对同比增速形成一定支撑；另一方面，国内AI产业链景气延续，对集成电路、自动数据处理设备及相关原材料的进口需求较强，成为支撑进口增长的重要力量。
杠杆配资百科AI产业链相关商品对进口增长贡献较大。8月，未锻轧铜及铜材、集成电路、自动数据处理设备进口金额分别同比增长28.5%、83.6%和209.1%，合计拉动进口增长15.8个百分点，对进口增量的贡献率达到56%。进口结构的变化，一方面反映国内AI产业快速发展带来的设备和原材料需求，另一方面也表明部分高端算力相关产品和关键环节仍需通过进口满足部分需求。
相比之下，原油进口延续回落。国际油价上涨推高进口成本，但进口数量下降幅度更大。8月，中国原油进口数量同比下降23.4%，已连续6个月下降；同期进口均价同比上涨18.9%，但仍不足以抵消数量下滑的影响，原油进口金额同比下降8.9%。整体呈现明显的“价升量减”特征。
三、“新新三样”崭露头角，中国出口竞争力从制造优势向技术和服务延伸
加入WTO以来，中国出口名片经历了从服装、家具、家电等“老三样”，到新能源汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”的持续迭代，背后反映的是中国出口竞争优势由低成本制造向产业链和规模制造优势升级。2026年1—7月，“新三样”和“老三样”出口金额同比增速分别为51.5%和3.0%，分别拉动整体出口增速2.3个和0.2个百分点。
与此同时，人工智能、机器人、创新药等“新新三样”开始崭露头角，中国出口竞争力正进一步由制造优势向技术创新和服务能力延伸。相较于“老三样”和“新三样”以有形商品为主要出口载体，“新新三样”的价值创造已不再局限于产品本身，而是更多覆盖技术、知识产权、解决方案和数字服务。人工智能产业在芯片、服务器等硬件产品出口之外，模型、算法和数字服务也成为新的价值来源；机器人出口则在设备交付基础上，进一步叠加软件、系统集成和运维服务；医药出口也由过去以原料药、仿制药和制剂等实物产品为主，逐步延伸至创新药研发成果授权、临床开发和全球商业化。
其中，AI出海呈现出“硬件出口+数字服务”并行发展的特征。2026年1—7月，AI产业链商品出口达5828亿美元，同比增长50.1%，占中国整体出口的比重升至23.1%，芯片、服务器等硬件产品仍是当前AI产业出口的重要载体。与此同时，AI模型、算法和数字服务还可以通过API、云服务和软件订阅等方式直接向海外用户交付，使出口从硬件产品进一步延伸至持续性的软件和服务收入。OpenRouter数据显示，2026年8月最后一周，该平台模型调用量达到113万亿Token，其中上榜中国大模型调用量达到55.16万亿Token，占比约49%。
机器人则是“设备出口”向“产品+解决方案”延伸的典型代表。2025年我国工业机器人出口规模首次超过进口，成为工业机器人净出口国；2026年上半年，中国工业机器人出口62.9亿元，同比增长18.6%。机器人进入海外工厂后，还需要系统集成、调试训练、售后维护等配套服务。因此，海关统计的是机器人的货物出口，企业实际输出的则越来越多地包含围绕设备形成的全生命周期解决方案。
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创新药出海则体现出中国医药出口从“制造能力出海”向“研发能力出海”的转变。过去，中国医药出口更多依靠原料药、仿制药和制剂的制造优势，主要表现为药品实物出口；近年来，创新药出海逐步从单纯销售药品扩展至研发成果授权、临床开发和海外商业化，企业输出的不再只是药品本身，也包括药物专利、临床数据和研发成果。2026年上半年，中国创新药对外授权交易潜在总额约1100亿美元，达到2025年全年交易额的八成。
上述变化也开始在服务贸易数据中有所体现。根据国家外汇管理局口径，2026年1—7月，中国服务贸易出口金额达2578.4亿美元，同比增长22.2%；同期服务贸易逆差同比收窄12.8%。其中，知识产权使用费出口同比增长48.4%，明显高于服务贸易整体出口增速。虽然当前服务贸易整体仍处于逆差，但逆差收窄、高附加值服务出口较快增长，也印证了中国出口竞争力正由传统制造向技术和服务领域延伸。
“新新三样”所代表的，不只是出口品类的增加，更是中国企业参与全球分工方式的升级。未来观察中国出口竞争力，也不能只看海关口径下的货物出口，还需要关注技术、知识产权、解决方案和数字服务等新的跨境价值创造方式。从“老三样”到“新三样”，再到正在崭露头角的“新新三样”，中国出口竞争力的内涵正在由制造能力进一步向创新能力和服务能力延伸。
风险提示：主要出口市场贸易政策变化超预期、地缘政治冲突演变超预期
(本文作者介绍：粤开证券首席经济学家、研究院院长，经济学博士，注册会计师，高级经济师，中国首席经济学家论坛理事，主要研究方向：宏观经济、财政理论与政策。)
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